文/林薇Vivi

来源：Vivi闯硅谷 

近年来，中国科技企业赴美上市的越来越多，彰显出了中国企业的成长与实力。赴美上市无疑是为其开拓海外市场、增加品牌效应最佳选择之一，并且在市场成熟需要规则制定标准的情况下，赴美IPO成为了重要的布局。

美国作为当今全球最大的资本市场，其监管制度也更加健全，想要赴美上市，美国SEC是不得不过的一关。

美国证监会SEC对IPO的发行以披露为重心，确保信息的逻辑性、完整性、客观性、相关性，美国证券市场制定了严密详细的信息披露规则，规定的披露范围不仅包括财务信息，也包括对上市估值有重要影响的其他信息，违法代价极高。

另外，美国IPO过程分为两个阶段：

》〉第一个阶段是向SEC申请上市

》〉第二阶段是向交易所申请登记注册

两者缺一不可。

而香港与大陆的IPO过程在实际操作中都不区分这两个阶段。

随着越来越多中国企业赴美IPO，美国SEC也加强了对华企业的审计监管，使得试图进军全球的中国企业上市路越来越难。

想要资本青睐的愿望固然美好，但在今年赴美首发上市的中概股中流血上市、破发等现象频发。究竟大家表现如何？

和Vivi一起来看一看吧

腾讯音乐一波三折 重新扬帆起航

在这一年里，腾讯音乐也显示出了对赴美上市的巨大野心，但这一路艰难坎坷，虽然赴美上市不顺利，但其估值倒是增长了三倍有余。

7月8日晚间，腾讯控股有限公司在港交所发布一则《建议分拆腾讯音乐娱乐集团》的公告称，公司已经向港交所提交将腾讯音乐娱乐集团进行分拆，并在美国证券交易所上市的建议已经获得确认。

9月19日，路透社援引三位知情人士的消息称，腾讯音乐首次公开募股的金额已经减半至20亿美元，而此前该公司打算筹集40亿美金。

10月2日，腾讯音乐正式赴美提交IPO申请书，但融资数额十分模糊——声明10亿美元留位费（Placeholder）并不是最终的融资金额。最新的招股书数字显示，其募资金额相比当初预期确实减少很多。

腾讯音乐打算募集的资金数量持续减少，是其本身管理出现了问题吗？显然不是，在赴美上市的路上，不得忽视的就是大环境的不确定性。

由于受经济大环境以及中美贸易摩擦的影响，中美股市出现震荡。

美股星期三大跌，道琼斯指数下跌3.15%，纳斯达克指数下跌4.08%。这造成了全球股市的跟跌，中国A股沪指跌穿“熔断底”的2638点，跌幅高达5.22%。

这对试图赴美上市的腾讯音乐造成了巨大影响，由于全球市场的抛售，为保险起见，腾讯音乐娱乐集团将其首次公开募股推迟至最早11月，暂停今年美国最大的IPO之一。

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最近，腾讯音乐似乎终是箭在弦上，一触即发。

12月3日，在正式提交IPO申请书两个月后，腾讯音乐娱乐集团（TME）更新了招股书。更新数据显示，腾讯音乐将于12月12日在纽交所正式挂牌上市，股票代码“TME”。

其拟发行8200万股ADS股份，股价发行区间为13美元-15美元，拟募集资金10.66亿美元-12.3亿美元。负责这次上市的承销商为美林银行、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利。

从10.66亿美元-12.3亿美元的募资金额来看，相比预期数字有大幅的缩水情况。根据路透报道显示其估值相比之前更低了，预计为220亿美元-250亿美元。

从数字来看，的确不太乐观。

但腾讯音乐的价值与未来不可这样简单的被定义，市场的持续恶化是其估值不断缩水的重要原因之一。

360金融后来居上 缩小发行规模

2015年成立的360金服在一年之后成立了360金融集团—一个中国互联网消费金融平台。虽然进场在同类型平台中不算早，但其发展速度与水平没有让人失望，均达到了较高的高度，360金融得益于新产品推出和用户规模的迅猛增长，公司收入呈爆发式增长。

🌟 截止2018年9月30日，它已经为640万借款人提供了944亿元(合143亿美元)的贷款。

在有互联网技术巨头支持的互联网消费金融平台中，光从2018年第二季度放款额来看，360金融业务规模能排到第五名。

在今年美国东部时间10月26日， 360金融向美国证券交易委员会（SEC）提交了首次公开招股（IPO）申请书。招股书显示，360金融股票代码为“QFIN”，计划募集资金2亿美元。

360金融将于12月13日定价，本次IPO价格区间为每股16.50美元至18.50美元，对应2019年5.4至6.0倍的市盈率。

拟发行310万股美国存托凭证，募资最多5740万美元，较上个月预计的2亿美元缩减了71%，同时本次IPO还设有15%的绿鞋机制。

据招股书显示，2018年上半年度，360金融净收入约为7.429亿元，相比2017年同期净收入1230万元，同比增长5939.8%；2018年前三季度净收入约为14亿元。

然而，360金融收入暴涨的同时，净利润却始终亏损，且这种情况暂时还未看到好转的迹象。

2015年成立到2016年底，该公司净亏损为2180万元，2017年净亏损为1.664亿元。2018年上半年就亏损了5.72亿元，去年同期净亏损6730万元。

与此同时，近年来消费金融监管逐步收紧，行业逐渐进入“后蓝海时代”。

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360金融想要实现盈利，可能需要更长的时间。另外，由于其起步较晚，牌照缺失的问题也不能忽视，其赴美上市为扩大金融版图，但却没有跟上收购具有相关牌照的公司，不由得让人有些担心。

并且与行业领先者蚂蚁金服相比，360金融也缺乏着电商场景，缺少消费场景限制了其发展。

显然，对于存在许多问题的360金融选择赴美上市外界并不是非常看好，不可否认的是，赴美上市当然有其价值与意义，但希望360金融是深思之后的决定，而不是光光为了攀比。

以Netflix为例，在今年10月份其PS接近12倍，但经过市场暴跌，其12月PS仅有8倍。由此也见，腾讯音乐推迟上市计划是做了正确的选择。

究竟360金融、腾讯音乐赴美上市会取得什么样的成绩，我们都还无法下一个定论，但能够跨出国界，打响中国品牌，已是很不容易的一步了。